中国建材研判市场电话会议纪要
编辑：admin 日期：2020-02-20 19:47:57 / 人气：
疫情短期影响业绩，全年没有问题
公司认为总体来说，疫情会对公司造成短期影响，但是从全年看，是没有问题的。
1）水泥板块
目前疫情影响有三个方面，一个是公司的检修的进度，往年这个时候就要开始复工，复工后就要开始检修，为旺季做准备，现在公司积极进行检修恢复，保障后面的旺季。第二影响，大宗原材料运输，但是公司现在克服困难，组织运输保障玻纤、煤炭供应。第三个就是下游基建地产复工较慢，会导致公司销量下降，公司预计Q1同比会下降25%左右降幅。目前公司生产线19年同期53条线在生产，现在开工29条生产线；从销量看，同比下降25%；价格还是维持在高位，同比要高的。
目前水泥熟料库存比去年要高，西北北方本身在错峰中问题不大，南方水泥目前在61%，去年53%；西南水泥现在是78%，去年是 50%； 中材水泥目前84%，去年 63%；中联水泥现在是59%，去年是44%。后面市场需求增加后，库存去满足市场是没有问题的。到2月15日不同区域水泥价格同比是高10-20元/吨，预计市场启动后，在库容高的情况下，有1-2次下调，5-10元/吨的下降，再往上走，这跟2019年市场走势会比较像。
复工情况，国资委开了多次会议，要求加快开工，目前公司防疫情情况下，在各地政府政策下尽快复工。近期政府不断出台文件，加快重大工程项目复工，基建是没有问题的，经济下行需要通过基建去弥补；地产，原来预计没有那么好，近期可能后续因城施策，政策放松，需求可能比想象好，比19年略有下降，可以支撑水泥的需求。所以这样看，水泥需求全年可能是前低后高，一季度会差一些，会有25-30%的量下降，全年看没有问题。
2）材料板块
玻纤一直没有停产，原材料储备有一定的难度，但是公司在积极克服，目前玻纤生产没有受到影响，成本也有所上升。市场看，公司觉得没有什么问题，价格预计今年可能会有所反弹，新增产能很少了。
3）石膏板
石膏板受到疫情影响，需求恢复迟缓，计划2月底之前可以复工，1月到2月目前销量下降了30%左右，一季度预计销量有30%的下降，全年看石膏板随着后面需求释放销量可以和19年持平。
4）风电叶片还是保持增长势头，预计2月底前完成复工。
5）工程板块
疫情有影响，但是影响不大，因为大量工程在国外，春节部分工人回来后，出去还要隔离，其他都在远程办公设计；市场通过网上销售、接洽，影响有限。
2019年西南市场同比略增，北方市场同比持平，预计2020年贵州市场好转
北方水泥2019年经营情况跟2018年差不多，西南水泥2019年川渝增长不错，但是贵州较差，所以综合同比略有增长。贵州今年错峰的时间会比2019年要大一些，去缓解产能过剩；然后就是贵州价格本身就在很低的位置了，也有向上的需求，所以预期2020年会好转。
旗下新材料、水泥板块整合今年会去做
中材科技与中国巨石业务有些重叠，原来跟市场说年报后开始解决两家公司问题，后面还需要拿出成熟的方案来跟市场说。
水泥板块整合目前还没有确定的方案，如果合并成一家，费用会减少一些总部的管理费用，但是说要大幅降低，比较困难。
混凝土应收情况不断改善
混凝土应收账款水平不断改善，一方面骨料业务不断加大，混凝土关键原材料就是水泥和骨料，然后公司在区域市场整合，所以应收账款水平不断下降，原来应收和收入比例1:1，19年下降到55-60%，预计2020下降到50%水平。混凝土应收中报在220亿，同比还有些下降，但是业务收入增长40%以上。
其他问题：
1）商誉计提。2019年计提和2018年水平差不多，2020年预期还没有，总体来说在会计政策允许的情况下，保证积极谨慎的态度把资产负债表做实。
2）资本开支计划。20年计划还没出来，2019年原来规划260亿-280亿，现在实际看有所突破，因为收购同力水泥，资本开支大。后面几个业务减量置换，骨料发展，后面资本开支可能都会在280亿。
3）还款后面还是保持每年100多亿。自由现金流如果还在200多亿水平，每年还是会保持100多亿的还款的。公司觉得利率是有下降空间，最近超短融发在了2.8%，公司认为财务成本可以从4.38%下降到4.1%左右。
4）水泥窑协同业务。公司本身在一些工厂有这个业务，公司现在跟海创有合资公司去做这个业务，对资本开支没有形成大的压力。
5）骨料业务年底达到2亿吨产能。骨料希望到2020年底产能可以达到2亿吨目标，销售到8000万吨-1亿吨的销量。
6）国资委考核集团目标。2020年国资委考核集团销售利润率，资产负债率，净利润增长率，利润增长率，研发费用/销售收入这五个指标；以前考核利润、资产负债率、存货及应收账款指标
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